专题：聚焦美股2024年第四季度财报

　　小鹏汽车（NYSE：XPEV）今日发布了2024年第四季度及全年财报。第四季度 ，总营收为161.1亿元
，同比增长23.4% ，环比增长59.4% 。不按美国通用会计准则 ，调整后的净亏损为13.9亿元
，而上年同期净亏损17.7亿元，上一季度净亏损15.3亿元
。

　　2024年全年 ，总营收为408.7亿元，与2023年的306.8亿元相比增长33.2%。不按美国通用会计准则
，净亏损为55.5亿元，而2023年净亏损为94.4亿元 。

　　财报发布后 ，小鹏汽车联合创始人
、董事长兼CEO何小鹏、副董事长兼总裁顾宏地 、投资副总裁Charles Zhang、财务与会计副总裁吴佳铭出席了随后举行的财报电话会议
，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我有两个问题 ，第一个问题关于智能驾驶
，刚才小鹏提到，开年以来 ，国内主流车企纷纷推动全民智驾
，管理层怎么看待智驾平权，以及基于智驾算法软件的同质化？最终是否会有作为大宗商品的风险？后续随着L3级别自动驾驶的推出 ，是不是可以真的扩大技术和消费者感知的差距？

　　何小鹏：我相信最近的数个月时间里
，我们看到中国基本上所有的汽车企业都在宣布进入智驾，我觉得这是一个非常好的转变
。回到大概2020
、2021年的时候 ，更多的车企在那个时候认为新能源是未来，油车不是唯一选项
，我们因此看到整个社会巨大的、向上的增长曲线，所以我相信所有的用户都正在努力更多地去了解智驾 ，这是整个行业的巨大变化。

　　在过去的一段时间里
，智驾仅仅是在高速和泊车方面为用户创造了价值，但还没有真正全域的点对点 、车位到车位的智驾 ，这其实是有巨大价值的 。所以小鹏在去年这个时候推出了AI汽车的概念
，全部标配硬件
、软件的配置，相信这一系列动作会让将来的AI汽车形成更多的 ，包括类似人工智能代理等独特的能力
。

　　关于如何看L3成为拐点的问题
，我相信这个拐点首先意味着技术的提高，包括了硬件能力和软件能力 ，以及模型能力
，我相信会比目前高阶的L2提高十倍到数十倍的能力，这是一个非常明显可以看到的事情。

　　第二 ，就如我刚刚所说的，当高等级自动驾驶占据整个市场10%这个拐点到来的时候
，你会看到所有的用户都会跟进，作为消费者选择一台汽车时最为关注的功能 ，智驾也会从之前的前十之一或者前五之一
，变成前三之一甚至前二之一 。

　　我觉得小鹏在下一个阶段会跟行业其他公司在多个方面拉开更大的差距
。第一个方面就是在全域端，全栈自研能力 ，如果将以前的智驾定位为100分的高度
，那么新的智驾大模型可能是3万分，需要从云 ，车
，数据到芯片，到成本 ，到工程
，在各个域中都能够形成端到端的闭环，在形成这一能力方面 ，小鹏更早地投入了更大的资源、能力 、时间，有更大的数据量循环。第二个方面
，我们看到智驾跟座舱
、底盘、动力在汽车各个横向的域融合，正在产生巨大的价值 ，这一情况下
，做多域自研的公司能够做得更好 。

　　第三个非常大的价值是小鹏在AI汽车领域用一个平台实现了全部的能力，所以我们在未来数据快速迭代能力方面远远强于我们的同业
。第四是小鹏在一开始谋划的时候 ，就考虑了中国跟全球化的落地和部署的效率 、效能
、成本和效果
，所以在这个方面，小鹏具有先发优势和品牌的价值。我可能并没有完全到触及到所有方面 ，但是我相信在高等级智驾领域领先的公司会跟之后落后的公司出现越来越大的差距 。

　　（持续更新中
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